Как расшифровываются показатели CAGR и др Математика финансов Okama Форум

Исключение можно найти в работе (Hu, 2008), где на примере рынка Китая во взаимосвязи с другими рынками показывается большая эффективность статической копулы. Данное исключение можно связать с закрытостью китайского фондового рынка для иностранных инвесторов. Полученный оптимальный портфель только с длинными позициями сравнивается по нескольким показателям со средневзвешенным портфелем из этих 10 выбранных индексов и с таким же портфелем, оптимизированным по Марковицу. Портфель Марковица также обновляется на ежемесячной основе для дневной трейдер более точного сравнения с портфелем CVaR. Портфель CVaR с длинными и короткими позициями сравнивается с точно таким же форматом портфеля, оптимизированном по Марковицу.

Опишем процедуру оптимизации инвестиционного портфеля с помощью копул (на ежемесячной основе). Получив предельные распределения по каждому индексу, можно приступать к построению попарных совместных распределений. Распределения далее используются для проверки гипотезы об изменении взаимосвязи между рынками.

Европу можно считать одним из наиболее продвинутых регионов в плане развитости отношений между странами, входящими в него. Отдельные европейские страны начали развивать экономическое сотрудничество еще в 1957 году с момента создания Европейского экономического сообщества. С тех пор множество мер было направлено на расширение состава стран-участников, укрепление и облегчение торговых отношений, формирование общих целей.

Как расшифровываются показатели (CAGR и др)

1. Если значение статистики больше критического, то нулевая гипотеза (6) отвергается в пользу альтернативной (7), т.
2. Эти три меры являются константами, что не имеет места в действительности.
3. В этом случае размер отдельных периодов, на которых оценивался оптимальный параметр копулы, подбирался с помощью теста на однородность данных.
4. С тех пор множество мер было направлено на расширение состава стран-участников, укрепление и облегчение торговых отношений, формирование общих целей.
5. При этом оборачиваемость такого портфеля в среднем составляет 719% в год, что практически в 6 раз больше, чем оборачиваемость портфеля CVaR.
6. В работе (Kakouris, Rustem, 2014) отмечается, что VaR не является выпуклой мерой риска, тем самым он может иметь несколько локальных экстремумов, что усложняет процесс оптимизации портфеля.
7. NVDA показала значительно более высокую общую доходность в размере ,72% и среднегодовую доходность 74,95%, по сравнению с общей доходностью TSLA в 3 197,86% и среднегодовой доходностью 41,85%.

2) построение совместного распределения с помощью копулы на основе полученных на первом этапе предельных равномерных распределений доходностей индексов. На текущий момент рассчитываются предельные распределения фондовых индексов. Для момента времени Т используются только данные, предшествующие этому моменту, чтобы симулировать процесс управления портфелем, когда нет полной информации о будущем.

Хотите использовать этот скрипт на графике?

1. Вы можете добавить этот скрипт в избранное и использовать его на графике.
2. Так, Mendes (2005) разбивал данные на отдельные участки, Aloui et al. (2013) использовали движущееся окно в 250 наблюдений (примерное число рабочих дней в году).
3. NVDA предлагает более высокую среднегодовую доходность и меньшую волатильность по сравнению с TSLA, что больше соответствует целям консервативной инвестиционной стратегии.
4. Dajcman (2013) использует вейвлет-анализ для оценки взаимосвязи рынков Германии, Франции, Великобритании и Австрии в разных масштабах данных.
5. Они отмечают повышение уровня взаимосвязи внутри каждого рассмотренного рынка после этих событий.
6. Похожий результат есть у Hu (2008), который отметил влияние географического расстояния между странами на взаимосвязь их фондовых рынков.

Динамические копулы также позволят построить оптимальный по соотношению риск/доходность портфель из фондовых индексов, учитывающий меняющуюся взаимосвязь между активами. В данном исследовании предполагается активное управление портфелем, использующее последние оценки уровня взаимосвязи для вычисления оптимальных весов активов. Динамика полученного портфеля будет сравниваться с динамикой аналогичных портфелей, построенных более традиционными методами. С практической точки зрения результаты, приведенные выше, могут пригодиться риск-менеджерам. Альтернативной мерой риска, рекомендуемой Базельским комитетом в качестве стандарта, является коэффициент Value-at-Risk (VaR), который, однако, часто подвергается критике.

Похожие страницы

Таким образом, CVaR позволяет учитывать «толстые хвосты» распределения случайной величины. Deng et al. (2001) также используют меру риска CVaR для оптимизации портфеля, но останавливаются на использовании копулы Стьюдента. Ortobelli et al. (2012) применяют ассиме-тричную копулу Стьюдента и предлагают свою процедуру для оптимизации портфеля. В работе (Bai, Sun, 2007) используются архимедовы копулы для формирования портфеля из трех активов.

Вы можете воспользоваться им бесплатно, но повторное использование этого кода в публикации регулируется Правилами поведения. Вы можете добавить этот скрипт в избранное и использовать его на графике. Если вбить в поисковик, то определение дается как среднее геометрическое доходности, что вроде бы то же самое что и CAGR. Хотя и в статье упоминаются CAGR и Annualized mean return как разные понятия. Annualized mean return – среднее арифметическое месячной доходности.

В работе предлагается процедура по активному управлению портфелем фондовых индексов (с точки зрения реализации более реалистично, что это будут фьючерсы на фондовые индексы). Данное исследование посвящено использованию динамических копул для оценки взаимосвязи между фондовыми рынками Европы и построения оптимального портфеля европейских фондовых индексов. Проверялась гипотеза о росте уровня взаимосвязи между фондовыми рынками Европы при переходе европейских стран на единую валюту, при вступлении новой страны в Евросоюз и при объединении бирж разных стран.

Ning (2009) пришла к выводу, что на рынках Европы и Азии зависимость меняется не только по общей интенсивности, но и по структуре (отдельно право- и левохвостовая зависимости). Подробнее про моделирование структурных изменений в корреляции см. Ning (2009) также показала, что взаимовлияние фондовых рынков сильнее выражено внутри отдельного континента, чем на разных континентах. Похожий результат есть у Hu (2008), который отметил влияние географического расстояния между странами на взаимосвязь их фондовых рынков. Было предложено несколько различных моделей, которые допускали изменение в параметрах копул с течением времени (Ignatieva, 2005; Mendes, 2005; Patton, 2006a, 2006b; Aloui et al., 2013). Так, Mendes (2005) разбивал данные на отдельные участки, Aloui et al. (2013) использовали движущееся окно в 250 наблюдений (примерное число рабочих дней в году).

Ignatieva (2005) предложила более комплексный подход с использованием метода локального изменения (LCPD). В этом случае размер отдельных периодов, на которых оценивался оптимальный параметр копулы, подбирался с помощью теста на однородность данных. Подразумевалось, что если однородность отвергается, то наступает переломный момент, т. Тем не менее, из приведенных работ наиболее цитируемыми являются работы (Patton, 2006a, 2006b), предлагающие условную копу-лу. На ее основе были предложены и некоторые модификации, в частности псевдо-копулы (Fermanian, Wegkamp, 2004).

Был сформирован ряд институтов для решения проблем членов Евросоюза. Как видно из рисунка, при снятии ограничений на короткие позиции методика с использованием CVaR все еще остается более эффективной в долгосрочной перспективе. Портфель Марковица выигрывает на отдельном участке с 1996 по 2002 год, но содержит высокий риск. В таблице 2 приводится сравнение портфелей по показателям.

На основе результатов предыдущих исследований одним из приемлемых вариантов для решения задач исследования представляются динамические копулы. Функция копулы заключается в построении совместного распределения двух и более случайных величин, причем главным преимуществом копулы является отсутствие ограничений на величины. Значения параметров копул, оптимизированные под конкретные данные, позволяют оценить уровень взаимосвязи между оцениваемыми случайными величинами. Присоединение группы стран, среди которых Польша, Чехия и Венгрия, к Европейскому what is annualized return союзу в 2004 году сопровождалось ростом взаимосвязи их фондовых рынков с фондовыми рынками других стран Евросоюза. В таблице 1 приведены показатели эффективности управления портфелем только с длинными позициями за весь период.